Yatırımcılar doların düşmesini bekliyor

Küresel piyasalarda yaşanan belirsizlik, bankacılık krizi ve pek çok gelişmeyle birlikte doların bedel kaybedeceğine yönelik tartışmalar sürat kazandı. Global piyasalarda dolar aşağı taraflı trendde kalmaya devam ederken dolar endeksi Fed’in faiz indirimi yapacağına yönelik beklentilerle geçen eylül ayındaki doruktan bu yana yaklaşık yüzde 10 düştü.

Bloomberg anketine katılan yatırımcılar dolarda bekledikleri düşüşün nedenlerini sıraladılar.

Piyasa, Federal Rezerv’in yaklaşmakta olan gevşeme döngüsünü düşük fiyatladığı için doların geçen yıl kaydedilen 20 yılın en yüksek düzeylerinden düştüğünü görüyor.

MLIV Pulse anketine katılan 331 kişinin yüzde 40’ı bu yıl gevşeme döngüsünün başlayacağına inanırken yüzde 87’si Fed’in faiz oranlarını yüzde 3 yahut altına düşmesini bekliyor.

Bu beklenti, siyaset faizini iki yılda yüzde 3,05 civarında tutan profesyonellerin beklentisinin altında kalıyor.

Profesyonel yatırımcılar, ayılar (fiyatların uzun mühlet düşüş trendine hakim olacağının beklentisi) ve boğalar (piyasanın yükseliş trendinde olduğu zamanlar) ortasındaki yüzde 17’lik fark nedeniyle dolar konusunda olumsuz.

Diğer bir yandan ise son devirde yaşanan bankacılık krizinin büyük ölçekte ABD ile hudutlu kalacağı ve bu sebeple Fed’in faiz oranlarını düşürecek adımlar atmaya zorlanacağı düşünülüyor.

2000 ve 2008 yılında Fed’in attığı adımlara bakıldığında, başka merkez bankalarının bilakis Fed’in keskin bir biçimde faiz indirimine gitme ihtimali var. 2000’lerin başındaki ve Lehman Brothers’ın çöküşüne giden yıldaki teknoloji patlaması sırasında, ABD’nin para siyaseti global benzerlerinden radikal bir biçimde ayrıldı.

Lehman öncesi devirde dolar çok zayıfken, Fed Ağustos 2007 ile Nisan 2008 ortasından 325 baz puan indirim yaparken Avrupa Merkez Bankası ise Temmuz 2008’de 25 baz puan artışa gitmişti.

Dolara yönelik karamsar senaryolar, yalnızca ABD ve siyasetlerinden oluşmuyor. Büyük bir yatırımcı kümesi yen yahut yuan’ın bedel kazanmasının dolardaki düşüşün ana nedeni olacağına inanıyor.

Yatırımcılar dolardan uzaklaşmaya yönelik riskleri de önemli bir biçimde değerlendirmeye başladı. Ankete katılanların birçok on yıl içerisinde doların global rezervlerinin azalacağını ve rezervlerin yarısından azını oluşturacağını düşünüyor.